“金九銀十”伊始，經(jīng)歷了階段性沖高的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)商品價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整。不過，在行業(yè)“反內(nèi)卷”共識(shí)下，市場(chǎng)對(duì)于今年基建施工旺季的預(yù)期依然向好。

　　今年7月以來，鋼價(jià)自底部回暖，上游焦煤、焦炭?jī)r(jià)格更是顯著提漲，為下游市場(chǎng)走強(qiáng)提供了成本支撐。據(jù)企業(yè)及分析人士介紹，在宏觀利好、需求恢復(fù)、供給收緊三重因素推動(dòng)下，焦炭?jī)r(jià)格的支撐較強(qiáng)。當(dāng)前鋼價(jià)仍處于年內(nèi)中低水平，9月份現(xiàn)貨市場(chǎng)有望迎來趨勢(shì)性上漲行情，不過也需關(guān)注宏觀政策落地效果及需求兌現(xiàn)程度。

　　“反內(nèi)卷”助鋼市回暖

　　近月來，多個(gè)行業(yè)發(fā)力抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)的動(dòng)作頻頻，持續(xù)低迷的鋼價(jià)也呈現(xiàn)階段性回暖。

　　“鋼鐵市場(chǎng)近期出現(xiàn)明顯變化，鋼價(jià)已從低位反彈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況也顯著改善。”安陽鋼鐵董秘郝猛告訴證券時(shí)報(bào)記者。在行業(yè)“反內(nèi)卷”共識(shí)影響下，6月26日至7月22日，鋼材價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲，此后自7月23日至8月下旬，市場(chǎng)表現(xiàn)為高位震蕩。

　　新興鑄管相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)也稱，7月以來鋼材價(jià)格反彈后，鋼廠盈利能力有所改善。同時(shí)，受近期焦煤、焦炭?jī)r(jià)格顯著上漲影響，鋼材產(chǎn)品成本上升幅度較大，也對(duì)鋼價(jià)走強(qiáng)形成有效支撐。

　　上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)螺紋鋼7月末均價(jià)較6月低點(diǎn)上漲了6.8%。一周內(nèi)有近20家鋼廠調(diào)整建筑鋼材出廠價(jià)，上調(diào)幅度在20元/噸至100元/噸不等。不過進(jìn)入8月后，隨著利好預(yù)期消退，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩趨弱走勢(shì)。

　　卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師田艷接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年7、8月份，鋼材價(jià)格止跌上揚(yáng)，出現(xiàn)“淡季不淡”的特征。但隨著政策影響減弱，8月鋼價(jià)先漲后跌，9月調(diào)整延續(xù)。

　　經(jīng)歷了2021年的高盈利后，近年來國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)景氣度下行，鋼價(jià)呈現(xiàn)底部運(yùn)行態(tài)勢(shì)。當(dāng)前鋼企的“反內(nèi)卷”動(dòng)作，無疑為低迷的市場(chǎng)注入“強(qiáng)心針”。

　　郝猛表示，面對(duì)鋼鐵行業(yè)從“增量擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“存量提質(zhì)”，公司積極響應(yīng)行業(yè)“反內(nèi)卷”號(hào)召，明確了“高端化、智能化、綠色化”并舉的發(fā)展路徑，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果持續(xù)改善。近期披露的2025年半年報(bào)就顯示，安陽鋼鐵上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)達(dá)3805.83萬元。

　　新興鑄管上述負(fù)責(zé)人稱，公司主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)新常態(tài)，持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，打造細(xì)分領(lǐng)域特色產(chǎn)品，短流程簽單由低價(jià)訂單產(chǎn)品向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)換，縮減低效產(chǎn)能，上半年主要經(jīng)營(yíng)過程指標(biāo)基本跑贏了行業(yè)大盤。

　　焦炭調(diào)漲七輪支撐鋼價(jià)

　　本輪“反內(nèi)卷”行情對(duì)上游焦煤、焦炭市場(chǎng)影響較為明顯。

　　“2025年上半年，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行，截至6月底，現(xiàn)貨市場(chǎng)總計(jì)錄得十輪下降，一度降至近幾年低點(diǎn)。而在7月‘反內(nèi)卷’政策出臺(tái)及煤礦查超產(chǎn)等文件的推動(dòng)下，雙焦價(jià)格快速反彈，截至目前，焦炭?jī)r(jià)格已有七輪漲價(jià)落地。”上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師張豪告訴記者。

　　卓創(chuàng)資訊焦炭分析師劉璐璐受訪時(shí)也提及，7月中旬前，焦企面臨“成本漲、售價(jià)跌”雙重?cái)D壓，多數(shù)焦化廠存在大額虧損，但在焦炭市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)提漲七輪后，截至9月2日，搗固干熄焦累計(jì)上漲385元/噸，漲幅為28%。以山西焦企為例，8月份隨著上游焦煤價(jià)格企穩(wěn)，焦炭在供需基本面偏強(qiáng)支撐下繼續(xù)提漲，焦化廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)。截至8月28日，平均盈利已經(jīng)增至55元/噸。

　　分析人士透露，經(jīng)歷七輪上漲后，8月25日，主流焦企提出了第八輪漲價(jià)，但主流鋼企并未回復(fù)，貿(mào)易商恐高情緒已出現(xiàn)。當(dāng)前焦煤、焦炭?jī)r(jià)格上漲已傳導(dǎo)至生產(chǎn)成本端，繼而推動(dòng)鋼價(jià)同步上漲。

　　價(jià)格大幅提漲后，焦炭后續(xù)是否還有上行空間？

　　張豪認(rèn)為，“金九銀十”是基建旺季，制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，8月下旬終端訂單已有一定好轉(zhuǎn)。在宏觀面預(yù)計(jì)釋放利好、需求恢復(fù)預(yù)期升溫、供給繼續(xù)收緊三重因素推動(dòng)下，9月、10月焦炭剛需的支撐較強(qiáng)。

　　“河北多數(shù)鋼廠焦炭庫(kù)存維持在5天至7天的中等水平。”劉璐璐表示，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格9月份可能有階段性回落，但宏觀政策預(yù)期偏強(qiáng)，鋼材價(jià)格仍有支撐，且鋼廠利潤(rùn)較好，高爐開工或很快回升，9月中下旬焦炭或仍偏強(qiáng)上漲。

　　供需改善強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)期

　　近年鋼鐵行業(yè)需求整體低迷的大環(huán)境下，市場(chǎng)曾出現(xiàn)過旺季不旺的情況。如今“金九銀十”又至，鋼企是否有望迎來旺季？

　　“當(dāng)前市場(chǎng)供給可控，而需求有望回升，預(yù)計(jì)9月、10月鋼材市場(chǎng)價(jià)格將穩(wěn)步上漲。”郝猛認(rèn)為。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1月至7月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為59446.5萬噸，同比下降3.1%。“反內(nèi)卷”導(dǎo)向下，國(guó)內(nèi)粗鋼控制政策逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量難以大幅回升，利多于市場(chǎng)。而在需求端，全年國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，鋼鐵下游行業(yè)表現(xiàn)出韌性，房地產(chǎn)市場(chǎng)的下跌也有所放緩。隨著消費(fèi)旺季到來，預(yù)計(jì)下游需求將有不同程度的回升。

　　上海鋼聯(lián)建筑鋼材事業(yè)部分析師吳建華分析，伴隨著基本面邊際好轉(zhuǎn)，下游項(xiàng)目開工支撐需求回升。目前鋼價(jià)處于年內(nèi)中低水平，一旦提前交易旺季需求的邏輯啟動(dòng)，9月份現(xiàn)貨市場(chǎng)可能有趨勢(shì)性上漲行情。

　　“除成本支撐因素外，當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)量低位運(yùn)行，8月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒕S持在250萬噸左右。9月份限產(chǎn)政策仍有延續(xù)，預(yù)計(jì)粗鋼日產(chǎn)仍將維持低位。”蘭格鋼鐵研究中心分析師王國(guó)清提及，下半年以來，我國(guó)“強(qiáng)內(nèi)需”政策將逐步發(fā)力。隨著專項(xiàng)債和超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金到位，有望推動(dòng)基建項(xiàng)目在9月進(jìn)入施工旺季，形成實(shí)物工作量，基建投資同比增速有望再次回升，將階段性提振建筑用鋼需求。

　　她也提示，需關(guān)注宏觀政策落地效果及需求兌現(xiàn)程度，以及國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端及關(guān)稅政策變化所帶來的鋼材出口壓力等。

　　新興鑄管上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)處于弱平衡態(tài)勢(shì)。下半年，“反內(nèi)卷”政策制約供給，而地產(chǎn)仍處筑底階段，用鋼需求有可能繼續(xù)收縮；基建資金優(yōu)先償債，用鋼需求依然承壓。盡管在宏觀政策加碼下，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季鋼價(jià)可能迎來階段性反彈，但長(zhǎng)期來看壓力仍然存在。